旺報【記者梁世煌╱台北報導】美中貿易戰持續成為大中華股市動盪的因素之一,各路資金紛紛降低持股部位以求避險。不過,專家指出,隨著今年各國政府持續祭出資金寬鬆政策,特別是考慮到2020年的增長潛力,現階段股市的整理,反而讓包括A股在內的亞股估值開始具備吸引力。美盛(Mason)投顧指出,亞太區(日本除外)股市在5月分表現欠佳,但隨後估值卻更顯合理,從長期股價淨值比的角度來看,相對具有吸引力。分析師指出,明年企業獲利預期增長的情況,進一步加強「由下而上」的觀點:綜觀全球市場,預計2019年大部份地區的獲利增長將轉弱,但亞洲市場在2020年可望表現出色。2020年 獲利將領先全球以產業領域來看,預期資訊科技和通訊業的需求回升,可望促使南韓和台灣帶頭復甦,而金融業盈利回穩,預料可推高中國、新加坡、印尼和馬來西亞的企業盈利。此外,在國際海事組織2020規定下,燃油勘探、生產和提煉活動將會增加,以能源業務為主的泰國企業亦可穩佔優勢。因此,美盛投顧認為,目前亞洲市場的估值顯得相對吸引,特別是考慮到2020年區內的獲利增長,可望領先全球同儕。而在亞股當中,A股的後市又特別受到市場關注。日盛投信指出,上證指數自4月底重挫後,過去1個多月時間持續在2800點上方進行打底,11日在大陸中央發布積極財政政策利多激勵下,指數出現強勁反彈,6月經濟數據真空期、專項債新政、人行在港發行央票、G20會議、科創板、70周年國慶大慶等重要事件陸續登場前,風險偏好可望階段性提升,後續量能若能同步增溫,指數有機會再轉強,投資人可把握階段性機會。陸宏觀基本面 已趨穩宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出,雖然貿易緊張將繼續成為大中華股市走勢的搖擺因素之一,但投資人應該重新關注大陸趨穩的宏觀和企業基本面,這是大陸股市的兩個關鍵驅動因素。他看好受益於研發/創新或消費升級的公司,因為貿易關稅對其營運的影響有限。此外,在波動性加劇的情況下,香港股市的防禦性質可能在短期內成為避風港,特別是公用事業和銀行。而預計短期香港政治因素暫時不會對投資前景帶來明顯衝擊。富蘭克林證券投顧則分析,自第二季以來雖見中美貿易衝突再度增溫,反應信心面的經濟數據亦見頹勢,但大陸官方今年來刺激政策力道、頻率與彈性明顯加大,包含釋出寬鬆貨幣政策、推動信貸成長、祭出大規模的減稅降費與加速推動基礎建設之財政刺激政策,政策面利多當有助緩衝中國經濟的下行風險。再者,美國聯準會貨幣政策於去年仍處於升息軌道,惟今年來該行政策意向也明顯轉趨寬鬆,市場對其更有轉為降息之預期,聯準會政策態度有利提振新興市場經濟前景與投資信心。


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